GameFi 的未来需要在游戏内容、玩法、画质方面寻找出路。如果有强力的背景加持将更加事半功倍，在此基础上不断维持社群共识才能延长游戏的生命周期。本文要用数据来检视 GameFi 赛道各特色项目的雄起与衰弱周期，数据来源：Footprint W Labs GameFi Report Dashboard。前情提要：链游P2OPlay to Own为什么将取代P2E，成为Web3游戏的未来？背景补充：Gamefi 未来链游必备 3 层面：可定制、治理社群、通用平台钱包

算起 GameFi 兴起已一年有余，从 2021 年最后一季度用户数的迅速向上爬坡，到 2022 年初开始乏力，2 月就出现了明显的下跌。到 3 月借着 StarSharks、Crabada 等项目的热度，GameFi 似乎又重燃了希望，但在 4 月和 5 月这两款游戏同样不可避免的陷入了死亡螺旋。

因 Movetoeran 新模式让人眼前一亮的 StepN，发布清退中国用户的公告后也一蹶不振。

GameFi 一年内快速经历了兴与衰，全球 30 亿游戏玩家的基数没能为 Web3 带多少裨益，更多玩家还是来自于 DeFi。放眼看去绝大多数 GameFi 活跃周期都不算长，但它们的发展路径也为市场带来了一些启示：

GameFi 项目鱼龙混杂，不乏想一本万利的 fork 项目。市场上 70 到 80 的 GameFi 项目都达不到连续 5 日日均 200 人的活跃状态。2022 年上线的项目中，有 80 以上的项目上线 30 天就能达到活跃状态，但他们坚持了多久？

60 的项目活跃不到 30 天就陷入死寂，从去年 11 月开始就鲜少有项目能够保持活跃状态超三个月。

链上的 GameFi 项目大多数从上线到进入活跃的速度都很快，但保持活跃的时间并不长。

通过对 GameFi 项目从上线到活跃再到走向不活跃的周期分析，将横轴设定为项目从上线到活跃状态所需的天数，纵轴为从处于活跃状态的天数，气泡的大小为总用户数。

越靠左表明项目上线后越迅速达到活跃状态，越靠上表明项目活跃时间越久，因此落在左上角的项目有更为优秀的表现。

HIVE 凭藉 Splinterlands 在众多项目中表现突出，它上线后便进入活跃期且仍在保持，因此落在了左上角成为了较大的黄色气泡。

Ethereum 在 gas 费和交易效率上对 GameFi 并不友好，这让它在 GameFi 领域上并不太理想。众多项目前期爬升周期长，活跃时间短， 总用户数也不高。但它毕竟有雄厚的基础，也许在解决这些问题后，更多优质游戏的上线能让它在 GameFi 占据更广的市场份额。

相比而言 BSC 上的项目更容易快速出爆款，持续时间中等，用户体量表现相对较好。Polygon 相比也算中规中矩，ThunderCore 却表现出意外的活跃持续长度。

造就 GameFi 如今局面的除了有熊市的推波助澜，与其本身的原罪密不可分。本报告将试图发掘造成以上问题的原因，并探索 GameFi 可能的未来。

一、GameFi 10 模型的原罪

以 Axie Infinity 为首的 GameFi 10 时期，其核心都是围绕着 Playtoearn。

各个项目不管是在玩法如简单粗暴的 Staking、爬塔闯关 PVE、卡牌对战 PVP，还是在经济模型单币、双币、Token NFT、U 本位、币本位等上，其本质框架还是属于庞氏结构，即过分依靠源源不断进场资金的外循环模式。

所谓外循环，就是老玩家用新玩家投入的资金进行复投，新玩家不断向老玩家支付利息和短期回报，以制造老玩家赚钱的假象。

因此所有老玩家在游戏内部打金产生的 token 都需要有新玩家购买消耗，否则玩家们就会不断的抛售，造成token 流动池只有卖盘没有买盘， token 价格死亡螺旋式下跌。

从 Footprint Analytics 统计的 GameFi token 市值中看到，GameFi 经历了 2021 年 7 至 9 月的平稳增长期、10 到 11 月的爆发期之后，由于大环境和个别项目的影响，整个领域的进场资金都开始减缓。

在这种情况下，GameFi 10 的外循环模式就会迅速出现问题，场外资金满足不了场内资金源源不断的生息需求，从而由正向螺旋逐步转变为死亡螺旋。