Uniswap 是最大的去中心化交易所，Uniswap V4 结合 UniswapX 能否创造更好的交易体验？本文源自 Uniswap 官方部落格文章《How Uniswap v4 and UniswapX Create the best Swapping Experience》，由 PANews 整理、编译、撰稿。前情提要：解读》为什么UniswapX可以赋能DEX？关键在长尾加密货币背景补充：Uniswap v4的Hook，截断式预言机如何改变 DeFi？

本文目录

自 Uniswap 成立以来，旨在打造最优越的加密货币交易体验。不论是从 Uniswap V1 开始的推出流动和 AMM 再发展到如今的 Hooks 新概念，再配合上 UniswapX 导入价格聚合功能，让市场使用者体验不断演进。

为了成为最佳的交易平台，Uniswap 必须提供最佳的价格和最佳的流动性。最佳价格似乎容易衡量，但需要深度流动性才能找到最佳路径。当存在一种灵活但可靠的代币组合、流动性池和费率层次结构以吸引更多的流动性提供者来建立更深的市场时，流动性最佳。

每个 Uniswap 的版本都支援更复杂的流动性池特性，v4 版本将进一步提升这一水平。虽然对于流动性来说是很好的，但流动性池的可定制性很难为交易者提供最佳价格和最佳的交易路径。

随着市场的发展，路径规划和流动性已经成为两个不同但相关的问题领域。

为了在这两个方面取得进展，我们正在对其进行拆分。

Uniswap v4 提供最佳流动性

Uniswap v1 是流动性建立的实验，以测试 AMM 在加密货币中是否有地位。AMM 解锁了强大的新工具，使任何人都能建立无需许可的市场。

Uniswap 成为了最受欢迎的长尾代币场所，如 MKR 和 DAI。之后出现了下一个问题，即什么是最适合提供流动性的地方。

Uniswap 的后续版本变得更加丰富多彩。Uniswap v2 和 v3 引入了 ERC20 交易对、集中流动性和自定义费用层级，使部署流动性变得更加可定制。

Uniswap v4 将更进一步， V4 Hook钩子就像外挂 ，允许流动性池部署者可以为流动性池新增自定义程式码，在流动性池整个关键的时刻执行任何自定义程式码，比如设定交易之前和之后的操作，都可以设定自定义的交易执行数值。

有了 Hook钩子，开发人员可以在 Uniswap 协议的流动性和安全性之上进行创新，建立与 v4 的智慧合约整合的定制 AMM 池。因为现在每个池不仅由代币和费用层级定义，所以我们会看到各种各样形状和大小的池子。

所有这些定制和可表达性开始在三个很快将会是四个不同版本和几乎十几个区块链上分散了 Uniswap 的流动性。为了为交易找到最佳价格，需要检查更多的池子来确定最佳路径。

这意味着需要更多的计算、更多的跳跃和更多的 Gas手续费。定制的 AMM 功能将使 Uniswap 成为流动性的最佳选择，但要找到为交易者提供最多代币的最佳路径将变得更具挑战性。

UniswapX 是一个专注于路由问题的协议，它将发现最佳路径的问题外包给了一个竞争激烈的市场，这个市场了解其他链上来源和私人库存，以找到为交易者提供最佳价格的最佳路径。

UniswapX 提供最佳价格

寻找最佳路径取决于流动性覆盖范围有多广。我们了解的流动性越广泛，我们就有越多的选择来找到最佳路径。正是因为这个原因，Uniswap 自动路由器、DEX 聚合器和元聚合器变得很受欢迎 它们具有广泛的流动性覆盖。

然而，随着流动性池的不断扩充套件，手动维护单一路由引擎是不可持续的。聚合器需要不断的维护，成为瓶颈。随着 Uniswap v4 的推出，这种维护将变得更加困难，流动性将存在于定制的钩子后面，路由引擎需要找到、审计和使用这些钩子。

我们解决路由问题的方案是建立一个可以使流动性发现变得有趣的市场。与其接受来自单一来源的报价，交易通过拍卖系统进行，”填充者” 将竞争寻找为交易提供最佳价格的最佳路径。

这个市场竞争非常激烈。像今天的区块构建者和交易员一样，填充者流动性提供者 / LP受到激励，可以利用他们掌握的任何策略来提供更低的价格。

他们可以将 MEV 返还给交易者，寻找不常见的流动性来源，利用私人库存，或通过批处理来节省 gas 费用 任何能够让他们在拍卖中获胜的优势策略。UniswapX 将路由从一对一的问题转变为一对多的问题，使用一个无需许可的协议来规范市场参与者、制定基本规则，并让填充者相互竞争，以将价值返还给交易者。

建立一个交换履行市场为我们迎接多链未来做好了准备，在不同链上交换代币需要模拟在单个网路上进行交换的使用者体验。路由需要抽象出桥接的复杂性和延迟。填充者可以利用跨领域 MEV、私人库存和使用者意图来赢得为交易者提供最多输出代币的权利。

随着现有流动性池的数量在四个 Uniswap 版本和更多的链之间分支，UniswapX 的填充者网路将积极发现新的流动性来源，以最大程度地覆盖流动性并提供最佳价格。

并行和互补的协议

Uniswap v4 和 UniswapX 是并行且互补的协议，每个协议专注于解决特定的问题：Uniswap v4 优化了池的可定制性以最大程度地提供表达能力，而 UniswapX 则优化了路由以最大化输出代币。

结合起来，这两个协议为交易者提供了最佳的交易体验，同时保持了我们对去中心化、不受审查和无需许可的市场的承诺。

DeFi国柱！解读Uniswap v4有哪些坚持与变革？

Uniswap V4 重点性能Hooks是如何实现限价单交易的？

Uniswap V4 版本降临！你该知道 V4 的全部升级重点